稳居职业榜首碧桂园的成功之道

房企巨无霸，碧桂园（02007）的职业位置极其坚定。

智通财经APP了解到，碧桂园近来发布11月份的运营数据，完成股东权益的合约出售金额和出售面积别离为601.5亿元和726万平方米，同比别离添加78.22%和80.54%，其间合同出售面积夺得单月冠军。首11个月，该公司合约出售金额5398.4 亿元，逾越上一年全年5018.8 亿元，创下前史新高。

各大地产商也相继发布了11月份的运营数据，地产研究机构纷繁给出了排名，前11月碧桂园在出售金额及出售面积均为职业冠军。

比方，以全口径计算，克而瑞发布的前11月排名，碧桂园以出售金额7515.4亿元为职业榜首，跑赢第二名达1660.6亿元，而房全国研究院发布的排名，碧桂园以出售金额7676亿元，出售面积8115.4万平方米，均拔得职业头筹，远远跑赢第二名。

实践上，碧桂园自2017年出售金额获得职业冠军后，一向坚持并占有着职业宝座，与第二名摆开的距离也渐渐变得大。那么碧桂园为何可以获得这么好的成果，关于未来而言，能否继续坚持冠军记载，下面咱们将来具体讨论。

稳居职业榜首

知曩昔，才干预未来，本年现已曩昔了11个月，房企们也发布了运营数据，所以咱们首先看前11个月，各大房企都有哪些成绩体现。

依据克尔瑞对房企的排名，首11月共有27家房企的全口径出售金额逾越千亿元，依据有一些房企没有对外发布月运营数据，比方绿洲控股及金科股份等，智通财经从这27家中，抽出12家，在出售金额、出售面积以及出售单价上进行比照。

从单月看，11月份，碧桂园以726万平方米的出售面积遥遥领先于同行，但出售单价也在职业中较为廉价，在抽样的12家中，均匀出售单价为1.32万元/平方米，碧桂园最低，为0.83万元/平方米，最贵的为我国海外，均价为2.24万/平方米。

有必要留意一下的是，碧桂园计算的是权益出售数据，若以全口径算，按克尔瑞的数据，碧桂园以7515.4亿元出售金额也为职业冠军。全体来看，碧桂园的出售成绩尽管名列榜首，但出售单价很低，首11个月，该公司出售单价仅为职业均匀（抽样12家均匀）的66.4%。

从从前看，该公司一向坚持为住户供给优质贱价的商品房，打造地产界的“小米”，以超高的性价比获得住户认可，因而，公司从前出售单价较职业会低许多。依据该公司年报，2017年合同出售金额约5508亿元，合约出售面积6066万平方米，成功逾越万科及恒大成为职业榜首。

而依据克而瑞的历年排名数据，该公司自2017年出售成绩登上职业榜首后，一向没掉过，且坚持高添加，2012-2018年，碧桂园、恒大（03333）、万科（02202）、融创（01918）以及保利地产出售金额的复合添加率别离为57.63%、34.7%、27.4%、53.19%及25.9%。

碧桂园于2018年7月开端，月运营数据仅发布归属于股东权益的部分，因而2018年及2019年的数据均为权益出售数据。在全口径数据上，2015-2017年，该公司出售金额及出售面积复合添加率别离为98.2%和67.9%，以权益口径算，2015-2018年，出售金额及出售面积复合添加率别离为59.2%和40.6%。

那么，碧桂园的生长为什么这么快呢?

碧桂园的成功道路

碧桂园成立于1997年，其时由杨国强、杨贰珠、苏汝波、张耀垣及区学铭兴办，主要在广东运营事务，2006 年开端对外省开疆拓土，2007年时，外省的项目占比到达42.2%，彼时，公司登陆港交所，获得久远开展资金。

上市后的碧桂园开端施行全国范围内的拓宽战略，2013年时，该公司共具有 171 个项目，比2007添加2.8倍，全年完成合同出售额打破千亿元，广东省外的合约出售额占比56%，而2008年时仅为24%。本年上半年，该公司广东省外的权益出售额占比达78%，战略作用显着。

碧桂园在纲要上采纳全国范围布局，而在部分上采纳区域分级战略，2014年，该公司调整城市布局，提出“稳固三四线，拥抱一二线”的战略布局，一方面在三四线中心区域为改善性客户供给好房子，另一方面捕捉一二级城市的外溢需求。

图片来自：碧桂园2019年上半年财报

2014年，该公司在一二线和三四线城市出售额别离占比50%，从数据上看，三四线城市比重呈上升趋势。本年上半年，该公司方针定位的三四线方针三四线城市的权益出售额占比56%，逐年走高，较2016年提高15个百分点，而坐落一线方针一线城市占比4%，坐落二线方针二线城市占比31%，两者较2018年坚持安稳，但较曩昔从前低。

可以正常的看到，碧桂园在三四线城市定位较高，并且该公司推出的房子价格惠民，关于普通老百姓来说承受度较高。实践上，该公司拿地本钱也较低，全体价格宽厚，关于顾客而言，房子性价比较同行要高，而对公司而言虽赚的少一点，但获得了更大的商场占有率。

在我国指数研究院发布的首11月拿地排名中，碧桂园以1238亿元的拿地金额位居第二，仅次于万科，且以4097万平方米的拿地面积位居职业榜首，较第二名高出902万平方米。依据排名，拿地面积上千万平方的有13家，在拿地均匀价格上，碧桂园为3022元/平方米，不算最低，但处于中下水平。

智通财经APP观察到，经过首11月的出售均价和拿地均价比照，碧桂园的本钱价格比为0.36，处于中上水平，但在价格上较低，也使得该公司较同行更具有优势。

从从前看，该公司的出售均价都很低，2015年仅为0.638万/平方米，呈上升的趋势，本年首11月上涨了38.9%，但现在的价位仍远低于职业均价，潜在较大的上升空间。不过该公司坚持“惠民”道路，打造超高的性价比的房子，估计价格动摇不会很大。

数据来历：揭露发表的数据处理

碧桂园的成功是战略上的成功，从最开端走出省（广东省）外，到全国范围内扩张，再到聚集分级城市战略，并经过不断获得贱价的土地（2018年权益土地储备面积24064万平方米），为将来开发供给保证，也为采纳惠民价格的房子有更多的空间。而该公司供给高性比的产品，不只获得了商场认可，商场占有率也得到继续提高。

健康的生长

碧桂园的区域战略和产品战略都十分成功，在获得运营上的成果时，该公司的盈余情况逐渐得到提高，运营情况以及财务情况也坚持着十分的健康及安稳。

上半年，该公司收入添加53.16%，仍在高双位数的添加通道，期间毛利率为27.16%，较2015年提高了6.97个百分点，税后净利率11.4%，较2015年提高了2.82个百分点。不过因为规划大幅度提高，费用率也在提高，上半年出售和管理费用率为9.24%，较2015年添加2.24个百分点。

全体盈余才能仍是提高的，值得一提的是，因为该公司采纳“高性比价”产品战略，现在毛利率要比职业略低，从定价视点看，该公司盈余才能还有较大的上升空间。

数据来历：揭露发表的数据处理

在运营功率方面，该公司的周转率要比职业要高。依据海通证券的研究报告，碧桂园的存货周转率历年逾越0.5次，远高于港股及A股的职业水平（港A股均匀均约0.3次），此外，该公司总资产周转率也远高于职业水平，上半年为0.28次，而职业仅为0.23次。高周转也是该公司成绩快速添加的原因之一。

上半年，碧桂园资产负债率全体为89.3%，看起来比较高，但扣除预收款（未来收入，非实践负债，截止6月达6076亿元）后，资产负债率仅为54.6%，从前看，坚持在50%左右的水平。此外有息负债率仅为19%，有息负债占比流动资产仅为22.5%，碧桂园的财务情况健康，全体没有长短债的压力，而巨大的预收款为下一个会计年度带来添加保证。

综上看来，房企的碧桂园年代或将坚持现状，一方面本身仍坚持着高添加的态势，另一方面短期内还看不到终结者。