规模和利润 取舍还是兼顾

关于房企来说，规划和赢利，好像一向站在对立面。相较之下，虽然盈余是终究意图，但为了久远的开展，“献身必定赢利寻求规划”一度是大部分房企的一致，这也敞开了我国房地产商场长达十余年的规划之争。头部房企的出售额眼见着从破百亿、破千亿再到现在的5000亿等级，2019年天花板继续被改写也根本成定局。

不过最近，跟着商场的改变，业界关于“迎着规划一路狂飙”的扩张形式有了新的定见与观点。在完毕不久的博鳌论坛中，更有多位人士明确提出“房地产下半场的比赛，是规划与速度、赢利的平衡比赛”。

规划与赢利，是取舍，仍是平衡？

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规划竞赛步入结尾？

关于规划和赢利的忧虑并非空穴来风，一来全职业的规划竞赛已显出疲软态势，二来资金危险添加，赢利状况的好坏关乎企业存亡。

冲规划潜力乏力

国家统计局数据显现，2016年全国商品房出售面积大幅增加至15.7亿㎡，涨幅高达22.5%。但尔后商品房出售面积增速一路下降，2017年增速为7.7%，2018年增速为1.3%。

2016-2018年商品房出售面积及其增速

这一数据仍在继续回落：2019年1-7月，全国商品房出售面积同比增速为-1.3%。实际上，从2月份开端，商品房出售面积同比增速就继续为负，相关人士以为“负增加”将成为贯穿2019年的主题。

图片来历：国家统计局

典型房企的2019年上半年成绩也体现出了这一趋势。

相关组织统计数据显现，上半年出售成绩排名前100位的房企，权益出售金额约3.9万亿元，同比上一年增加4%左右，增速显着放缓，部分龙头房企的成绩乃至不及上一年同期。

2019年1-6月，恒大共完成合约出售金额2818亿元，而2018年上半年恒大共完成合约出售金额3041.8亿元，本年同比削减约7.4%。

2019年1-6月，碧桂园归属公司股东权益的出售金额合计2819.5亿元，而2018年同期，其权益出售金额为3108.2亿元。

在8月22日下午碧桂园举行的中期成绩发布会中，常务副总裁程光煜说到：“下半年碧桂园预备逾越4000亿的货量，上半年的出售节奏和进展契合预期，有决心全年出售额不会低于上一年的出售额，会有增加”，对全年成绩的情绪较为保存，而此前两年，碧桂园的全年出售成绩是“大踏步”行进。

增速下降的背面固然有全体基数扩展的原因，但一起也阐明，这一阶段已触及商场全体规划上限，纵向的规划竞赛也将被“叫停”。

保赢利防备危险

规划空间见顶的一起，房地产职业也面临着资金危险。

依据华夏地产日前发布的统计数据显现，上半年25家A股企业的均匀净赢利率为9.4%。作为参阅，2018年，沪深以及内地在港上市房地产公司净赢利率均值别离为14.35%和17%（中指院）。

一边是职业均匀净赢利率下降，另一边则是密布出台的金融方针，房地产金融高度收紧，融资难度激增，房企一旦失掉流动性资金的支撑，资金链将备受检测，操控规划增加转而保赢利，更有利于应对或许到来的资金危险。

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有了规划 更有资历谈赢利

但锐理君以为，在规划和赢利之间，仍会有侧重，不是所有房企都应该或急需将重心转移到保赢利上，房企在获取资源、承受评判时，“规划”仍旧是一个重要的依托和参照。未来，有了规划，才有资历进一步谈赢利。

马太效应显着，纵向竞赛转横向竞赛

虽然商场全体的上行速度减慢，但详细来看，则分解显着。

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虽然部分头部房企成绩增速减缓乃至下降，仍有不少房企在上半年有显着的提高：世茂发布公告发表，其前6月累计合约出售总额为1003.4亿元，较上一年同期上升39%；我国奥园前6月累计合同出售额536.3亿元，较2018年上半年增加约33%。

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相同呈现显着分解还有房企的净赢利率。万科、保利本年上半年完成的归母净赢利别离增加了29.8%和53.28%，净赢利增幅逾越40%的还有金科、阳光城等；而以中航善达、中洲控股为代表的房企则代表了另一个走向，二者的净赢利别离下降了32.6%和71.9%，同比跌幅大。

虽然总规划趋于安稳，但身在其中的房企则是强者恒强、弱者越弱。纵向规划竞赛受限，还有横向竞赛，“与自己比”之外，还要“与对手比”，因而，有条件的房企仍会以规划为重点开展方向，分食有限的蛋糕。

规划到达必定高度，助推赢利增加

典型房企的开展史标明，当规划到达必定高度，赢利增加也会“瓜熟蒂落”。

2004年万科成为第一个出售额破百亿的房企，从2007年至2016年，万科接连十年稳坐全国房企“第一把交椅”，尔后也安稳在前三甲，在“以规划论英豪”的年代，万科尽心竭力将规划扩至最大。

但这一阶段万科的盈余水平却并非顶尖的，要说“最赚钱的房企”，必定是中海。中海以超卓的本钱操控出名，低本钱、高费效比、高赢利率都是其标签，被称为“赢利王”。2008年至2017年这十年间，中海的税前赢利一向都高于万科，而且2010年、2014年-2016年等数年间，中海的净赢利也领先于万科。

最近两年，万科赢利水平低于中海的局势才彻底打破，中海的净赢利和税前赢利别离在2017年和2018年被万科逾越。在2018年的成绩大会中，颜建国表明：中海一直坚持寻求净赢利继续稳健增加，规划不是特别寻求的方针，可是为了净赢利的继续安稳增加所需求的规划增加，是有必要的。

在职业分解还没有这么深入的时分，房企其实是能够挑选的：要求稳，能够相对操控扩张速度与规划，完成安稳的赢利，成为“小而美”的房企；若要寻求更高的赢利，就去冲规划，减缩融资本钱。但跟着马太效应越发显着，中小型房企要么冲进强者阵营，要么被筛选，在这样的状况下，想必更乐意“舍赢利换规划”，不过负债率较高的房企，仍是应首要考虑保赢利稳资金。

那么回到开始的问题：规划与赢利，要平衡吗？答案是必定的，赢利是意图而规划是手法。可是，能统筹规划与赢利，自身便是对房企实力的一项检测。关于更多资金相对健康的房企来说，提高实力，‘扩规划--降负债--提赢利’的路子比“降负债--提赢利--扩规划”要简单得多。

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“房企在任何时分，都要寻求规划。”

”

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